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厂长的话
6月份，，，，，，上海终于按下重启键，，，，，，爆满的剃头店，，，，，，排队的烧烤摊，，，，，，熙熙攘攘的街道，，，，，，让这个都会重拾了烟火气。。4月尾以来，，，，，，股市也是红红火火，，，，，，带来了一些暖意。。不过，，，，，，在这个2022年，，，，，，我们仍然面临着诸多不确定性，，，，，，大国之间的利益摩擦，，，，，，俄乌冲突的影响外溢，，，，，，美联储加息的程序，，，，，，全球供应链的欠缺，，，，，，奥密克戎的袭扰等，，，，，，全球经济苏醒之路依然迷雾重重。。
种种资产也是阴晴未必。。股市波动强烈，，，，，，分解大；；；；；海内债市依然坚挺，，，，，，但大洋彼岸接连上演股债双杀；；；；；CTA履历一季度的璀璨醒目后也略显黯淡。。不少投资人想在这疾风骤雨中寻找避风港，，，，，，却发明收益稳健，，，，，，并且能跑赢通胀的产品可以说是凤毛麟角。。
全球经济情形转变强烈，，，，，，海内资管市场同样也是排山倒海，，，，，，不再是一招鲜，，，，，，吃遍天的天下了，，，，，，简单资产设置很难知足我们百万、万万以致上亿资产的理财需求，，，，，，这时间，，，，，，设置一个多资产多战略的底仓，，，，，，作为我们财产的压舱石至关主要。。接下来，，，，，，我们会用包括6节系列课程的财产底仓专栏，，，，，，来和各人讨论下什么是财产底仓，，，，，，为什么要设置财产底仓等，，，，，，希望可以帮各人在未来的投资蹊径上，，，，，，行驶得更平稳、扎实一些。。
这两年资产的此起彼伏中，，，，，，厂长经�？ ？？？？吹�，，，，，，一些投资人两头跑，，，，，，两头挨打，，，，，，却一块肉也没吃上，，，，，，这是很让人忧伤的事情。。
这时间，，，，，，许多专业的金融人士会和我们讲，，，，，，你要沉得住气，，，，，，不要去盲目追涨杀跌。。
然而从厂长自己投资履历感受来说，，，，，，着实这也不完全是投资人的错，，，，，，当你的资产强烈波动，，，，，，几个月缩水10%，，，，，，甚至20%、30%时，，，，，，很难做到不动如山。。
厂长一直讲一个看法，，，，，，拿得住的收益才是真的，，，，，，像权益类基金和CTA这种资产，，，，，，难免波动强烈，，，，，，若是我们过于重仓，，，，，，情绪难免会受到影响，，，，，，陷入追涨杀跌的怪圈。。
以是投资中，，，，，，做好一个财产底仓，，，，，，平缓资产波动，，，，，，是一件很主要的事情。。这样的财产底仓，，，，，，一来可以获得不俗的收益，，，，，，帮我们对抗通胀；；；；；二来波动相对可控、恒久收益相对稳健。。
好比经典的股债55搭配，，，，，，一样平常来说可以作为财产底仓的资产之一。。
我们先来通过股票和债券年度收益和恒久收益的比照，，，，，，来熟悉一下这样的财产底仓的作用。。
2016年到今年一季度，，，，，，投资沪深300、中证500、中证综合债，，，，，，以及接纳股债55搭配（沪深300和中证500各25%，，，，，，中证综合债50%）的方法举行投资，，，，，，年度收益和累计收益如下：
数据泉源：同花顺iFind，，，，，，阻止2022.3.31
可以看到，，，，，，虽然债券年度收益从没有凌驾10%，，，，，，但难堪的是每年都拿到了正收益，，，，，，恒久累积下来，，，，，，收益抵达26.53%，，，，，，远超沪深300和中证500。。
而接纳股债55搭配的方法，，，，，，不但最大年度亏损降低到10.55%，，，，，，累计收益也有16.55%，，，，，，高于两个股市指数。。
从历史来看，，，，，，股票类资产有着更高的收益上限，，，，，，恒久收益很给力，，，，，，但若是我们仓位过高，，，，，，也会导致回撤过大，，，，，，有时可能扛不住，，，，，，割在地板上。。
若是我们在投资中，，，，，，加入一些稳固性更高的债类资产，，，，，，每年做好平衡，，，，，，那持有体验大幅提升，，，，，，同时恒久收益也不会差太多。。
有这样一个财产底仓在，，，，，，我们整体的资产稳固性也会有所提高。。
以前，，，，，，许多人选择带有保天性子的非标产品和银行理工业品等作为底仓。。
特殊是一经的非标信托，，，，，，收益率较高，，，，，，简直很切合财产底仓的特征。。2013年、2014年信托最先火的时间，，，，，，买个10%到12%的信托产品照旧很容易的，，，，，，在2018年资管新规前夕，，，，，，8%到10%的信托产品也并非凤毛麟角。。
但凭证用益信托的数据，，，，，，2021年，，，，，，荟萃信托产品的平均收益率仅为6.85%，，，，，，下滑显着。。并且随着信托的转型，，，，，，泛起了某信信托、某川信托爆雷等多起危害事务。。
凭证用益信托金融研究院的数据，，，，，，2021年，，，，，，信托违约金额抵达1500亿，，，，，，其中房地产违约危害项目涉及金额约917亿元，，，，，，占比61.1%。。
信托尚且云云，，，，，，其他非标资产更让人心惊胆战。。非标群集地金交所，，，，，，在2021年也是多次遭遇羁系“重锤”。。
这也是为什么多家财产治理机构推进非标转标，，，，，，深度转型的缘故原由之一。。收益率下降，，，，，，刚兑突破，，，，，，危害事务频发，，，，，，非标的黄金时代已经已往，，，，，，他们需要为投资人找到风报比更高的资产。。
相比之下，，，，，，银行理工业品的清静性要高一些，，，，，，但同样泛起过大规模“破净潮”。。
据Wind统计，，，，，，2022年一季度，，，，，，存量近3万只理工业品中，，，，，，有凌驾1000只跌破净值。。
进入净值化时代，，，，，，银行理财也并非稳赚不赔，，，，，，投资者同样需要重新审阅自己的危害偏好和收益预期，，，，，，挑选合适的产品。。
今年，，，，，，股市体现糟糕，，，，，，隔三差五来次暴击。。这种情形下，，，，，，许多人最先寻找稳健资产，，，，，，对冲危害。。然而，，，，，，放眼望去，，，，，，能对抗通胀，，，，，，稳固性高的稳健资产可太少了，，，，，，那关于投资人来说，，，，，，究竟给怎么办呢？ ？？？？
厂长以为，，，，，，较量合适的步伐，，，，，，就是选取多战略产品，，，，，，将多种资产举行搭配。。
前面我们看到，，，，，，股债搭配，，，，，，相对来说可以很好的降低波动、获得恒久稳健收益。。而再进一步，，，，，，加上CTA等资产，，，，，，还可能会有更好的效果。。
芝加哥商品生意所一经在其研究报告——《Managed Futures: PortfolioDiversification Opportunities》中做的资产组合模拟，，，，，，很值得各人好好思索下：
在原始的60%股票+40%债券组合中加入CTA基金，，，，，，形成的新组合（40%股票+20%债券+40%CTA）。。效果，，，，，，新组合的收益率高于原始组合，，，，，，并且波动性大幅低于原始组合。。
而耶鲁基金也在实践中证实晰多资产设置的价值，，，，，，耶鲁大学去年曾宣布通告称，，，，，，2021财年该校捐赠基金资产规模从上一财年的312亿美元扩大至了423亿美元，，，，，，扣除用度后的投资回报率为40.2%，，，，，，投资收益抵达121亿美元。。
在阻止2021年6月30日的10年里，，，，，，耶鲁捐赠基金的平均年回报率为12.4%。。
而耶鲁基金的思绪就是多元化，，，，，，包括无邪套利资金、股票、牢靠收益类、大宗商品、股权和房地产等等。。
海内同样也有许多多战略产品，，，，，，有多个套利战略连系的，，，，，，有CTA+指增的，，，，，，也有套利、CTA和指增连系的。。
而让厂长印象较量深刻的产品之一，，，，，，是CQ9电子游戏的目的战略系列产品。。
这个系列产品有两个特点，，，，，，第一是笼罩面很是广，，，，，，有7大类战略，，，，，，近20个子战略。。包括主观、量化、宏观对冲、CTA、债券等，，，，，，各个细分战略都有专人研究跟踪。。同时，，，，，，在中性、套利等战略的产品上也有一连投入。。
我们寻常见到的，，，，，，可能是CTA+指增的居多，，，，，，这两个战略都是进攻性较量强的，，，，，，厂长是偏向于把它定位为我们资产组合中的矛。。
而这个目的战略系列产品，，，，，，更多元化的组合，，，，，，对抗通胀的同时，，，，，，理论上可以有越发相对可控的波动，，，，，，力争带来越发相对稳健的恒久收益，，，，，，是较量适相助为财产底仓的。。我们可以以这个为基础，，，，，，再去做一些增强等。。
第二个特点，，，，，，是产品结构较量特殊，，，，，，连系了FOF（基金中的基金）和MOM（筛选基金治理人）。。
FOF的优势是可选的样本多；；；；；MOM的优势，，，，，，是基金治理者可以更好把控产品整体的投资战略，，，，，，底仓透明。。
目的战略产品将两者的优点举行连系。。
别的，，，，，，CQ9电子游戏的目的战略的产品线也很齐全，，，，，，有稳健、平衡、起劲三种战略产品可以知足差别投资人的需求。。相对守旧的，，，，，，求稳的，，，，，，激进一些的，，，，，，大多可以找到适合自己的财产底仓。。
虽然，，，，，，最后要提醒一下的是，，，，，，多战略，，，，，，并不料味着保本保收益，，，，，，而是通过多战略搭配，，，，，，多资产动态调解，，，，，，越发切合我们追求资产稳健增值的需求，，，，，，越发适相助为财产底仓。。
本文仅供参考交流，，，，，，不组成投资建议~
