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今年股市大跌的前四个月里，，，CTA战略和债券战略成为了逆势抗跌的“避风港”。。。。。。私募排排网数据显示，，，多家主打CTA战略的私募平均收益更是超10%，，，不管其他战略多惨，，，横竖CTA是嗨了。。。。。。

不过随着CTA一起“嗨”的投资者却并未几，，，由于他们有不少在去年5-9月CTA战略整体回撤的阶段选择了割肉赎回……

在这四个月里，，，种种CTA战略被“双控双限”的政策和市场基本面往返“拷打”，，，无论是中长、中短照旧套利等CTA子战略都“阶段性”失效。。。。。。

数据泉源：私募排排网

看不到反转趋势的日子里，，，不少朋侪选择了赎回CTA转而投向了其时业绩体现最爆炸的指增产品。。。。。。

后面的故事我们也知道了，，，CTA履历了长达泰半年的低迷后，，，在今年第一季度迎来了一波商品趋势行情，，，而指增产品则从去年9月10日最先变身成指减产品。。。。。。

即便时间重来一次，，，我想不少投资者照旧会做出这类“反向操作”，，，每小我私家都想精准“抄底”，，，但现实是追涨杀跌的人显着更多，，，精准择时真的不是一样平常人可以做到的。。。。。。

好比已往两年体现优异的可转债，，，让许多人以为可转债不但比股票更稳，，，并且涨幅也不少。。。。。。

效果去年求稳买了不少固收+产品的朋侪，，，今年一季度酿成了固收-，，，就是由于许多固收+产品里的可转债配较量高，，，而去年底的可转债已经抵达了历史高位。。。。。。

现在年一季度回调后，，，这类重仓可转债的固收+产品遭到了反噬。。。。。。

尚有一种情形是基金赚钱，，，基民不赚钱。。。。。。

这种情形爆发的概率也较量高，，，事实追涨是人性，，，而投资是反人性的。。。。。。

好比某私募的代表产品，，，去年整体照旧正收益，，，相对同期沪深300有一定的逾额。。。。。。但许多投资人是在去年春节前的高点买入了该私募的同战略新基金，，，那厥后整年的亏损就超20%。。。。。。

不但是我们通俗投资者择时难，，，纵然是专业的基金司理，，，也很难做好这件事。。。。。。

咱们经常唬会用事后诸葛亮的视角来吐槽一些基金司理的反向择时操作。。。。。。

着实基金司理们也不是神，，，都有自己的能力界线，，，不可能每次择时都能乐成。。。。。。不然已往10年年化20%的基金司理也就不会只有那寥寥几位了。。。。。。

假设每次捕获相对高点和相对低点的概率为1/2，，，那么一次完善低买高卖的概率就只有1/4；；而若是频仍的择时，，，一连3次择时准确的概率就降低至1/64。。。。。。

凭证夏普比率提出者威廉·夏普的研究，，，若是想要择时带来正收益，，，准确率至少要抵达74%。。。。。。也就是说择时4次，，，至少对3次才可以。。。。。。

而关于波动大的A股市场而言，，，准确度要求会更高，，，由于市场转变较快，，，投资者都是后知后觉的，，，投资行为有一定滞后性。。。。。。现实上，，，择时往往带来的不是收益，，，而是损失。。。。。。

能在A股做好择时，，，获得正收益的基金司理，，，简直是宝藏，，，但不可能要求大都基金司理做到，，，更不可能寄希望于基金司理每次战无不堪。。。。。。

投资中，，，照旧要坚持底仓恒久设置为主，，，择时为辅助。。。。。。事实，，，择时不可能永远都对，，，频仍择时到后面亏损的概率更大。。。。。。

并且A股在过往绝大大都时间都是涨得时间短，，，震荡或者下跌的时间更长，，，而不准确的择时就会错过上涨，，，对恒久收益的攻击是致命的。。。。。。

厂长这边选取了2011-2020年的近10个完整年度，，，剖析错过涨幅最高的5个、10个、20个生意日后投资沪深300指数/创业板指数的收益率数据，，，数据回测效果如下：

数据泉源WIND，，，统计区间：2011.1.4-2020.12.31

可以看到在这10年间若是不择时而选择恒久“卧倒”持有，，，创业板指收益超160%，，，沪深300也至少有60%+的收益。。。。。。

但错过涨幅最高的5个生意日，，，指数收益会显著降低，，，当错过涨幅最高的10个生意日和20个生意日时，，，你的收益可能直接为负。。。。。。

这个时间可能会有投资者说，，，这种数据回测意义不大，，，由于海内险些没有通俗投资者可以恒久持有一只基金10年。。。。。。

简直，，，许多投资者在决议买入基金时，，，往往是抱着恒久投资的信心。。。。。。然而市场波动大，，，各人持有的基金一旦回撤超20%就很容易恐慌割肉。。。。。。

不知道各人想过没有，，，我们因追涨杀跌而亏损，，，并不但是专业度问题。。。。。。当投资人过于押注简单资产或战略，，，而这类资产/战略一旦遭遇大幅回撤，，，产品亏损较大，，，很容易就造故意态失衡，，，泛起一些不睬智的行为。。。。。。

对绝大大都投资者而言，，，最有用的方法可能不是恒久持有简单战略的基金，，，而是做很多多少资产多战略的组合设置。。。。。。

厂长遇到过一些可投资产过亿的朋侪，，，他们对收益很佛系，，，一年四五个点，，，跑输M2增速一点也没关系，，，他们最概略求就是回撤控制。。。。。。

假设投资一个亿，，，波动个20%就是两万万，，，搁谁都会有心理升沉，，，仅仅靠信心是不敷的，，，以是他们就要从根上解决，，，找到多资产多战略的产品，，，降低波动，，，把回撤控制好。。。。。。

资产几百万几万万的，，，对收益追求更高，，，回撤忍受能力也往往更大一些，，，但也要控制在自己能遭受的规模，，，做好自己的分派。。。。。。

少部分可以用来做阶段性投资，，，增强收益，，，但焦点基本盘，，，也就是财产底仓，，，照旧要稳。。。。。。

目今市场情形动荡，，，美国通胀创下40年新高，，，加息程序快；；俄乌冲突，，，影响外溢，，，加剧全球供应链欠缺；；疫情时时袭扰，，，防控依然不可松懈。。。。。。

三重危害攻击下，，，资产走势的不确定性较大，，，我们也需要应对市场攻击的解决计划——多战略组合产品，，，控制回撤，，，收益相对更稳健。。。。。。

像是CQ9电子游戏的目的战略系列产品，，，首先是有稳健、平衡、起劲三种战略产品，，，危害偏好差别的投资者可以选差别的产品。。。。。。

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注：以上计划为中枢设置计划，，，现实运作中会凭证市场情形做动态调解。。。。。。

每个系列产品有差别的收益和危害目的，，，涉及的资产包括股票、商品、债券等等，，，有7大类战略，，，近20个子战略。。。。。。包括主观、量化、宏观对冲、CTA、债券等，，，各个细分战略都有专人研究跟踪。。。。。。

详细来看，，，稳健战略有债券和市场中性；；进取战略包括股票多头和量化指增；；尾部危害战略则涵盖股票多空、CTA、宏观对冲战略

各个战略之间的相关性都较量低，，，凭证差别目的战略的设置，，，投资人在任何时点买入都是可以的。。。。。。

数据泉源：CQ9电子游戏

若是在今年头买入了稳健战略或平衡战略，，，这两个战略里商品期货、债券这两类资产的设置比例较高，，，即便股市向下，，，整体战略组合依然运行平稳，，，净值波动较小。。。。。。

即即是入手了进攻战略产品，，，中枢设置计划25%稳健战略+5%尾部战略也可以有用对冲权益类基金的下跌。。。。。。

通过战略的按比例搭配，，，动态调解，，，力争实现收益和危害目的，，，追求财产增添同时，，，争取把回撤控制在持有人可以接受规模内。。。。。。

这样的话，，，投资人持有的时间，，，追求跑赢通胀的同时，，，也有更好的持有体验。。。。。。有这样一个财产底仓在，，，才是通俗投资者阻止因市场升沉，，，而做出种种事忏怨恨不已的操作的较好方法。。。。。。

本文仅供参考交流，，，不组成投资建议~